存准率方面，央行自去年11月以来已连续三次调降银行存款准备金率，除了对冲外汇占款下降的影响，也适当缓解银行信贷额度的紧张程度，为信贷相对宽松创造条件。

那么，焦煤贸易商在采购国外焦煤时，若预计价格下跌，可在航运前卖出焦煤期货合约，在到达国内港口后买入平仓期货合约。后期焦煤期货上市后，大型钢厂及独立焦化厂可以适时调整采购策略，灵活经营，完全可以按照期货价格加减升贴水的点价模式来进行采购，根据期货价格的波动，寻求买方点价主动权。

田立超举例来说明这一问题：比如某焦煤贸易企业与焦化厂签订焦煤销售协议，合同规定在2个月后由贸易商提供焦煤，价格按照2个月后的市场价格。如果预计焦煤价格下跌，企业推迟点价，降低采购成本。大型钢厂和独立焦化厂相继降低焦煤采购量，以消化现有库存为主，且煤矿及焦化集团纷纷限产降价，山西焦煤集团甚至一次性下调炼焦煤价格50-130元/吨。田立超告诉记者，如果贸易商能够利用焦煤期货，在预计价格下跌时，卖出焦煤期货进行套期保值，就可以规避长途运输中市场的不确定性风险。一位业内人士告诉新金融记者，目前焦化厂处于中间环节，经常处于上下游挤压的境况，多数独立焦化厂普遍采用以销定产，以产定购的经营模式，当与下游钢厂签订供销订单时，焦化厂随行就市采购焦煤，但又希望降低采购成本，增加生产利润。

套保之利除了焦煤的生产企业外，焦煤期货的避险功能对目前的焦煤贸易企业也有着规避风险，保障利润的作用。面对激烈的价格波动，焦化厂缺乏有效的避险工具。降低成本的大刀首先砍向了职工薪金。

山西焦煤集团是我国最大焦煤生产企业，危机之下，集团内部频繁开会研究，寻求突围之道。红火多年的煤炭行业为何突然遭遇寒流？需求不旺是主因：电力行业需求疲软，火电行业占到我国煤炭消费量近60%，1~5月发电量同比增长4%，增速与去年相比回落了7个百分点。今年1至5月，山西省煤炭行业利润400.8亿元，同比增长3.2%，比上年同期回落33.6个百分点。炎炎夏日，正是往年用煤用电的高峰季节，而今年的煤炭市场迎来的却是一股寒潮。

库存在攀升，利润却在缩减。在另一煤炭大省河南，永煤集团和义马集团打算降薪两成，郑煤集团和河南煤化集团也已有降薪计划，领导层降薪可能超20%。

7月16日，山西门户网站中国山西网在头条刊发了一篇题为《煤价大跌昭示山西必须加快转型》的文章。对能源大省山西来说，煤炭价格大跌势必会影响到经济增长和财政收入。在4月份降薪10%后，我国第二大煤炭企业中煤能源全矿区员工5月份再降薪10%，矿区还将在基层员工中进行裁员。据了解，山西焦煤集团下属煤矿已变相降薪，原先由集团100%核发的工资变成30%由各煤矿自行承担。

7月14日，国家发改委副主任、国家能源局局长刘铁男到山西调研，与省长王君座谈时，刘铁男说，清醒认识和准确判断当前经济运行特别是能源供求的形势和走势，进一步加大能源结构调整和体制机制创新力度，巩固和扩大煤炭资源整合、煤矿兼并重组取得的成效，在此基础上，大力推进下游产业的改造升级，充分发挥能源产业对稳定经济增长的作用。煤炭行业现状也引发了高层关注。上周公布的最新数据显示，最新一期环渤海动力煤综合平均价格报收652元/吨，比前一报告周期下降了24元/吨，环比跌幅达3.55%，较去年同比下跌22%，继续刷新该指数设立以来的最低点。进口煤炭摊上各种费用后的价格仍然低于国内煤炭价格，这说明我们的煤炭开采成本已经大大高于国外同行，暴露出煤炭行业抗煤价下跌的风险承载能力明显不足

6月大跌之后行业12、13年平均估值已降至13、11倍，为近年来的低点。不断积累的库存压力爆发，在疏港政策的推动下，港口贸易商开始抛售煤炭，煤炭有价无市：5500大卡港口价跌至670元/吨，单月下跌100元/吨，09年的大跌再现。

预计在中性情况下煤价最低将跌至650元/吨，悲观情况将继续下跌100元/吨，在这两种情况下动力煤子行业平均估值为12、13倍，为近年来的最低点，股价下跌空间不大。国内焦煤价格下调之后，国内外价差已经发生逆转，进口煤价格优势消失，从5月份开始澳洲、蒙古煤进口量明显下降，预计年内炼焦煤市场仍维持宽平衡的状态，煤价大幅下跌空间不大。

炼焦煤：供需基本维持平稳。虽然钢铁行业盈利能力持续下行，但山西技改煤矿复产进度缓慢，国内炼焦煤供需基本保持平稳。煤炭行业投资评级：推荐（维持）推荐公司：永泰能源、冀中能源、国投新集、盘江股份等动力煤最悲观假设下估值为12倍。中性情况下煤价保持不变，悲观预计将继续下跌50元/吨，这两种情况下，行业平均估值为14、17倍。预计下半年煤炭股将保持平稳，我们看好7月出现超跌反弹的机会，重点推荐未来两年确定高成长的：永泰能源、盘江股份、国投新集、盘江股份以及地处新疆、青海独立市场的百花村、大有能源（盈利主要来自青海公司）。下游需求不景气，行业拐点在铁路运力大释放之前到来。

行业风险释放完毕，优选高成长个股及独立市场焦炭市场下跌范围扩大，市场成交缓慢。

进口煤炭市场保持疲软，行情波动暂不明显。1301合约低开1730，最终报收1728跌0.29%，成交34228手，持仓13972手，移仓迹象明显。

河北地区大型钢厂7月份一级冶金焦采购价格下调75元/吨，山西地区主流焦炭市场延续五六月份的跌势，且幅度依然较大。近日东北钢材市场持续下行，钢厂为降低原材料采购成本，短期内对焦化厂的打压力度仍然较大。

华东大矿下调炼焦煤出厂价格，幅度达到100元/吨，而部分钢厂采购价格则继续压低，市场惨淡，后期形势不容乐观。受下游疲软需求制约，港口煤滞销严重，价格下行压力较大。炼焦煤市场继续出现大幅下滑，成交依旧低迷。云南焦炭市场继续表现弱势下行局面，焦价稳中有降，幅度在50元/吨，成交情况一般。

焦炭现货市场继续保持弱势，各地价格跌跌不休，受此影响，焦炭期货市场弱势下跌，1209合约低开1699，盘中低位震荡，最终报收1706跌0.29%，成交37282手持仓9082手随着气温升高，取暖用电、用煤需求的减少，国际进口煤数量增加，水电发展，内蒙古煤炭价格预计短期内将会持续下降。

监测显示，从4月下旬开始，内蒙古煤炭价格持续保持下降态势。其中，烟煤销售均价401元/吨、无烟煤销售均价918元/吨，分别较上月下降2.57%和4.86%，同比下降2.2%、27.56%。

6月份，内蒙古煤炭均价569元/吨，环比下降0.52%，同比下降10.53%。煤炭市场低迷，煤价下降成近期趋势，6月份内蒙古煤炭价格同比去年下降10.53%，环比5月下降0.52%，跌势不变

4月26日，林德气体(香港)有限公司在成都宣布，未来几年，将在泸州投资100亿元，发展煤制气项目。三大因素制约川煤深加工四川省煤炭深加工产业究竟能够走多远？前景难料。市场因素也可能导致煤炭深加工产业陷入困境。煤炭市场低迷，迫使我们加快发展煤炭深加工产业。

而两年前成立的四川煤气化公司，任务之一就是在泸州建设年产百亿立方米煤气化项目，其中，一期年产20亿立方米煤制气项目已获省发展改革委批准。省发展改革委产业处处长杨旭认为，四川省属于煤炭资源净调入区，每年调入煤炭超过2000万吨，发展煤炭深加工很难得到国家支持。

煤炭市场却是另一番景象截至目前，积压已经超过20万吨。同时，还将围绕龙头企业，招引下游产业，实现焦煤焦化、煤化工等于一体的煤资源综合利用。

川煤集团营销公司负责人李玉桥也说，尤其是4月份以来，公司煤炭积压开始大幅攀升，进入丰水期后，这一趋势将更加明显。胡谋坦言，除国家政策的限制外，制约因素还包括川煤质量。